真格基金首发“两页纸的SPA”——融资还能这么玩儿!
真格基金首发“两页纸的SPA”——融资还能这么玩儿!

真格基金首发“两页纸的SPA”——融资还能这么玩儿!

去年四月份,真格基金公布了引发创业者惊喜和投资界热议的"一页纸投资意向书Term Sheet",把传统十页左右的Term Sheet,缩减到了一页,砍掉了许多制约创业者的条款,引发了业内Term Sheet的革新。越来越多的创业者以真格基金的Term Sheet为蓝本,作为融资条款的基准要求。

在Term Sheet的重大创新之后,现在,真格基金对传统投资界傲慢自私的因素进行再一次革命,推出另一个相关的重大举措——仅有两页纸的投资合同(最终股权购买合同)。把原本能够长达十几、二十页的投资合同,缩减到了只有2页纸!


真格为什么要积极地在投资文本上大做文章,一页纸、两页纸对创业者乃至创业环境又能带来什么?请看真真前方发来的报道。


徐小平 真格基金创始人


从一页的Term Sheet到两页的SPA,我想传达给创业者的信息就是:真诚与谦卑。创业是创业者的人生伟业,投资人只不过是在他们的创业战车启动时,提供一点必须的燃料和呐喊而已。能够跟优秀创业者合作,是真格基金的荣幸。所以,我要求真格基金尽一切努力,减少创业路上的困惑与颠簸,让他们把更多精力集中在核心业务上。两页纸的SPA,就是真格对创业者最新的真诚而谦卑的奉献。


方爱之 真格基金合伙人兼CEO


其实不同的VC在创业者发展顺畅时差别不是特别大,各个基金都有自己的风格和优势。但当创业者遇到困难和瓶颈时,基金如何考虑与创业者的利益分配及对创业者的支持,才最能表现出对创业者的态度。


真格成立以来,我们的目标是争当对创业者最友好的基金,同时我们也在不断思考如何能做得更好。两页纸的SPA不仅仅反映了我们对流程的改善,而更多反映了我们对创业者的态度以及对我们对于基金回报的理念。


朴钟美 真格基金首席财务官


作为得到广大创业者认可的天使投资机构,真格基金在支持创新项目的同时,我们自身也一直在坚持自我革新,希望在各个方面为创业者提供最好的支持。两页纸的SPA是我们又一次突破和创新。根据这个两页纸的SPA,我们在和创业者签署合同之后,最快可以在24小时内完成给创业者的汇款。我们的一切工作,都是为了让创业者可以最简单、最高效地完成融资。


龚睿 真格基金法务总监


这是一份“所见即所得”的SPA。在现行的投资实践中,业内从Term Sheet到SPA,还会有很多内容的补充和调整,以及麻烦的谈判过程。一份几页的Term Sheet对应的SPA可能有十几、二十页。创始人自己完成SPA的谈判和定稿需要牵扯很多时间和精力,外聘律师又会增加成本。真格基金推出这份两页的SPA,就是为了彻底改革这种现象,最大限度降低创业者在SPA谈判签署过程中的难度和成本。



看了这么多对两页纸SPA的评论,大家一定对这份具有突破意义的协议模板充满了好奇,那真真就带你一睹为快!








两页纸的SPA严格遵循了真格基金一页纸的Term Sheet的内容,不在Term Sheet的内容以外另行增加投资者的权利。为了方便大家更好的理解两页纸的SPA,真真特地请教了真格法务同事,对SPA的每一项条款进行了一一说明:


1)协议第一条对应的是Term Sheet的发售条款,对投资的金额、增资比例、ESOP和投资前后公司股权结构变化进行了说明。


2)协议第二条列明了各方在协议项下需要履行的具体义务。


3)协议第三条是对创始人股份限制条款的具体化,对创始人股份兑现的时间安排和兑现机制进行了说明。


4)协议第四条是对Term Sheet的投资人权利条款进行的复述,且没有任何内容的增加。


5)第五条是唯一一个在Term Sheet中没有明确约定的条款,此条要求创始人全职投项目中,且不得从事竞争性项目。这是真格最看重的创始人的品质。我们支持创始人的创业梦想,也希望创始人是全身心投入的。



6)协议的第六条则是常规的违约责任条款。



|关于两页纸SPA那些你不知道的事


关于此次SPA的起草,真格所遵循最重要的原则是——“简化!简化!再简化!”


从最初的十几页简化到两页半,再对条款抠抠砍砍到最终的两页,砍掉所有能砍掉的条款,提纯所有能精炼的内容,真真默默围观了投资团队和法务团队无数次的唇枪舌战。


此次SPA的起草过程中,真格对于一般协议中的非必要的格式条款,尽可能地进行了简化。比如一般协议中常见的“定义”、“法律适用”、“争议解决”等都进行了大刀阔斧的删减。除此之外,协议文字也尽可能地做到简明易懂,使创业者不再需要聘请律师,只需与真格基金进行简单的沟通,或者在搜索引擎上稍作查询,就可以轻松理解协议内容。


对于创业者来说,这不仅帮他们省下了聘请律师的费用,更重要的是节省了一般协议反复审阅、修改、谈判的时间和精力,让创业者可以用最快的速度完成融资,把更多的精力放在项目发展上。


在SPA模版准备期间,有几家创业公司已经进行了提前试用,协议的起草、谈判、修改、签署,在两个小时内就可以完成,因此两页纸的SPA也受到了创业者们的热烈欢迎。


创业维艰。在创业者奋力前行的路上,真格希望能作为共同成长的伙伴,为创业者提供更多的投资和法律支持,与创业者一起更好的前行。